一个破产重整的公司如何重组另一个经营停摆的汽车公司

2022-03-0310008浏览

3月2日晚间，*ST银亿（000981.SZ）披露，拟出资不超过4亿元参与知豆汽车重整及重整计划变更程序。

一位不愿具名的证券分析师在跟《出行财经》沟通时表示，两家公司一个处于破产重组、业绩持续亏损的保壳边缘，另一个已经经营停摆、重整计划无法继续执行，这种弱弱重组能否成功的因素主要有两点：第一资金从何而来，第二两家公司的业务能否同时被激活，产生1+1>2的效果。

资金从何而来

公告显示，银亿股份有限公司已与知豆汽车有限公司管理人签订了《备忘录》，该公司有意作为知豆汽车新的重整投资人，取得知豆汽车的实际控制权及自主经营权。同时，*ST银亿将在备忘录签署后3个工作日内支付意向金4000万元。

尽管*ST银亿在公告中指出，本《备忘录》的履行不会对公司业务独立性产生影响；本次支付的意向金为公司自有资金。但其资产负债表显示，截止2021年9月30日，公司现有的货币资金为20.88亿元。从账面上看，公司具有足够的支付能力。但同时由于公司的应付账款合计为44.8亿元，以及高达61.76亿元的一年内到期的非流动负债，因此从公司的发展来看，作为重组方，*ST银亿实际是缺乏支付能力的。尤其需要指出的是，截止2021年9月30日，该公司的流动资产总额82.52亿元，但它的流动负债总额却高达144.77亿元。

2020 年 10 月 27 日，在浙江省宁波市中级人民法院的监督下，公司重整投资人评审委员会根据评分结果确定由嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“梓禾瑾芯”）作为公司重整投资人，其投资总报价为人民币 32 亿元。其公司重整方案已于2020 年 12 月 11 日被上述法院通过。至2021年12月23日，*ST银亿管理人确认以收到来自梓禾瑾芯的全部32亿重组资金。根据公告，公司已利用该重组资金完成了对127家债权人的应付账款，此外还有4家债权人的应付账款未支付，主要是债权人未提供银行账户。

随着重组资金的到位，*ST银亿的股东权益也随之发生变化，具体如下图。

因此，不论从股东权益，还是从资金来源，梓禾瑾芯都是主导此次“一个破产重整的公司重组另一个经营停摆的公司”的重要角色。

业务能否被同时激活

根据披露，被重组公司——知豆汽车成立于2006年，是中国最早进入新能源汽车领域的企业之一。其核心资产为全资子公司兰州知豆。兰州知豆占地800亩，拥有完整落成的新能源整车生产线和专业设备，具备正常的整车生产运营条件。同时，公司在浙江宁海还拥有一个占地563亩的生产基地，并具有非独立的整车生产资质。

作为国内最早从事电动汽车研发、生产、销售、运营等业务的公司，知豆汽车是全国仅有的8家通过国家发改委和工信部双部委审核的拥有独立完整的新能源汽车生产资质的企业。截止目前共拥有国内外各种专利100多项，获得了欧盟E-MARK、CE认证，产品已顺利进入意大利、法国、西班牙等欧美国家，得到了国际市场的广泛认可。

*ST银亿也通过收购和对外合资的方式，于2018年完成了从房地产企业向汽车零部件企业的转移。2021年中期财报显示，公司主营业务中有近7成的业务来自汽车产业。其中变速器业务约占40.14%，汽车安全气囊气体发生器业务约占27.86%。

重组公告显示，公司目前主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，致力于混合动力和纯电动动力总成系统的研发与生产，公司旗下比利时邦奇公司在相关领域的研发和技术水平位居全球前列，邦奇公司与全球前四大车企之一的斯特兰蒂斯集团分别于 2019 年和 2020 年先后成立两家合资公司，定向为其研发和生产新能源车型的混合动力总成系统。

同时，邦奇与蔚然动力成立合资公司——南京蔚邦传动技术有限公司，具备20 万辆纯电动车变速器产能。根据介绍，蔚然动力是蔚来汽车下属的电机电控供应商，合资公司的产品未来有望配套蔚来的后续车型。通过和蔚然动力合作，邦奇可以快速提升自身在BMS 等方面的研发水平，持续提升其在新能源领域的竞争力。