半年财报解读｜智能显示助力福耀玻璃半年净利润增长超8成 未达到资本市场预示？

昨日，福耀玻璃（600660.SH ,03606.HK)发布了2021年半年报告，数据显示，公司上半年总营收为115.43亿元，较上年增长42.14%，归属于上市公司股东的净利润为17.69亿元，较上年增长83.54%。

净利润增长近两倍于营收增长，这主要得益于智能显示业务的增长。根据介绍，当前汽车市场进入需求多元、结构优化的新发展阶段,汽车朝着“电动化、网联化、智能化、 共享化”(新四化)趋势发展,越来越多的新技术也集成到汽车玻璃中,对汽车玻璃提出新的要 求,同时也为汽车玻璃行业的发展提供了新的机遇。新技术的运用,推动汽车玻璃朝着“安全舒 适、节能环保、造型美观、智能集成”方向发展,附加值在不断地提升。

 得益于对智能显示市场的增长预期，资本市场也给出了相应的提价。福耀玻璃作为汽车玻璃行业技术的领导者，机构投资者也看到了其业绩结构性增长的机会。在过去的三个月时间里，福耀玻璃的股价累计增长31%。

但随着福耀玻璃半年业绩的公布，瑞信发表的研究报告指出，福耀玻璃的业绩大致符合预期，半年业绩达到市场全年预期的44%。但却对福耀玻璃的未来给出了消极的“跑输大市”的评级。真的是一个非常不利的消息。

的确，福耀玻璃上半年的业绩仍没有恢复至2018年同期的业绩水平。但出行财经认为，中国智能显示的市场才刚刚开始，瑞信的评级过于负面。福耀玻璃的半年业绩报告显示，较上年，天幕、可调光、抬头显示、隔热、隔音、防紫外线、憎水、包边模块化等高附加值的智能显示汽车玻璃产品占比仅占比较上年同期上升 1.54 个百分点。

这说明中国汽车玻璃的智能显示市场才刚刚开始，智能显示市场的空间可能将在未来的3～5年时间内才能得到最大化体现。因此，我们更愿意投资者参考大和发布的“买入”级研究报告。