理想汽车Q3业绩解析｜规模化效应初显 抗风险能力进一步增强

在全行业芯片供应短缺的背景下，理想汽车在三季度交上了一份漂亮的业绩报告。规模化效益出现，若能保持下去，公司或能在2022年内实现净利润转正。

11月29日晚间，理想汽车发布的Q3业绩数据显示，公司三季度录得77.75亿元的总收入，同比增长209.7%，获得18.12亿元的毛利，同比增长264.8%。尤其值得指出的是，公司净亏损额大幅缩减至0.215亿元，较Q2的2.35亿元的亏损面实现了大幅缩减。

面对强劲的订单量，以及用户对于智能电动汽车接受程度的不断提升，理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想对公司的增长前景充满信心。他在在财报寄语中指出，理想汽车将会“继续加大研发资金投入，推动增程式电动车和纯电动汽车的并行发展，以及智能座舱和ADAS的快速进步。

抗风险能力大幅提升

如果说盈亏平衡表只是反映了公司在过去一段时间的经营质量，那么公司现金流则反映了公司在未来一段时间内的偿债能力和抗风险水平。

财报显示，理想汽车实现经营现金流21.695亿元，较上年同期同比增长133.3%，比Q2增长54.1%。其中Q3的自由现金流为11.65亿元，同比上年增长55.4%，比Q2增长18.6%。

此外，理想汽车还完成了超额配售的双重主要上市，从香港市场募集到超过130亿港元，为未来的增长近一步加强了资金基础，为公司业务的持续扩张和研发的持续投入，进一步降低了风险。

获得生产基地的掌控权

理想汽车还在财报中还着重介绍了生产基地的发展状况。

1）11月份，公司向常州舞男新能源汽车投资有限公司收购常州车和进标准厂房建设有限公司100%的股权，进而获得该公司常州制造基地的土地使用权和厂房，进一步增强了公司对制造基地的管控。

2）通报了北京基地的建设进度，根据介绍，该公司收购的北京制造基地（原北京现代第一工厂）已于10月正式开工建设，并于2013年投入运营，该基地将成为理想汽车重要的豪华电动车制造基地，助力该公司以公家多样化的产品阵容，满足不断增长的市场需求。

Q4展望

对于2021年第四季度业绩，该公司预计车辆交付量为3万～3.2万辆，较上年同期增长107%～121.2%。进而实现88.2亿～94.1亿元的收入，同比增长112.7%～126.9%。

其他业绩数据如下：

1）销售收入

2021年第三季度的收入总额为人民币77.8亿元（12.1亿美元），较2020年第三季度的人民币25.1亿元增加209.7%，较2021年第二季度的人民币50.4亿元增加54.3%。

2021年第三季度的车辆销售收入为人民币73.9亿元（11.5亿美元），较2020年第三季度的人民币24.6亿元增加199.7%，较2021年第二季度的人民币49.0亿元增加50.6%。车辆销售收入较2020年第三季度及2021年第二季度增加主要由于2021年第三季度的车辆交付量增加。

2021年第三季度的其他销售及服务收入为人民币389.4百万元（60.4百万美元），较2020年第三季度的人民币46.1百万元增加745.1%，较2021年第二季度的人民币135.7百万元增加187.0%。其他销售及服务收入较2020年第三季度及2021年第二季度有所增加，主要由于新能源汽车积分的销售，以及汽车累计销量的增加使得充电桩、配件及服务的销售增加。

2）销售成本及毛利

2021年第三季度的销售成本为人民币59.6亿元（925.5百万美元），较2020年第三季度的人民币20.1亿元增加196.1%，较2021年第二季度的人民币40.9亿元增加45.9%。销售成本较2020年第三季度及2021年第二季度增加与收入增加一致，主要由于2021年第三季度车辆交付量增加。

2021年第三季度的毛利为人民币18.1亿元（281.2百万美元），较2020年第三季度的人民币496.8百万元增加264.8%，较2021年第二季度的人民币952.8百万元增加90.2%。

2021年第三季度的车辆毛利率为21.1%，而2020年第三季度为19.8%，2021年第二季度为18.7%。车辆毛利率较2020年第三季度及2021年第二季度增加主要由于2021年第三季度2021款理想ONE的交付量增加令平均售价升高。

2021年第三季度的毛利率为23.3%，而2020年第三季度为19.8%，2021年第二季度为18.9%，乃主要由于车辆毛利率上升所致。